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工商時報【陳昱光】2018年底美股大跌導致聯準會暫停升息，至少2019年上半年聯邦利率升不了，而中國開始啟動寬鬆貨幣政策防止經濟衰退壓力。兩股力量交錯使得投資人對目前股市處於多頭市場（牛市）的中級整理或是空頭市場（熊市）的無基之彈形成論戰，雙方各有合理的立論基礎，但更重要的是要把網路時代訊息多變且速度加快的特性納入，牛與熊市時間相對縮短，而且還有無法量化的「川普變數」。除了牛和熊外，建議投資人要注意自己投資思惟是否變成了股市動物園裡的雞或豬：雞反應的特質是膽小，對投資風險的認識不清楚，理智上認為長期投資能降低風險，但實務上又對所有消息反應過度短線進出頻仍；豬則是愚笨（反應錯誤）的代表，經常出現在股市或個股上漲行情反轉時，卻自認為只是短線修正，貪婪情緒化掩蓋了理性。股市投資上，掌握個股的牛（上漲）或熊（下跌）型態是追求獲利的關鍵，而且要注意雞（信心不足）與豬（信心過剩）的投資風險，實務上不妨多反覆檢視與練習2018年被動元件股上半年暴漲與下半年暴跌與所伴隨的基本面數據、公司訊息與市場反應的歷史經驗，舉一反三可以增加今年的投資獲利。實務操作上有三點建議：1.期指價差變化效度高，利多時若期指正價差反向收斂就代表震盪整理將屆；利空時逆價差不合理擴大就會引發軋空效應。2.中美貿易戰將鳴金收兵但科技戰不會縮手：貿易數據惡化增加中國壓力而且美國也面臨更大的經濟減緩壓力，貿易戰擴大空間有限。另一方面，中興與華為涉及5G產業商機與企業機密等，科技戰仍未見止歇，特別是川普一直催促蘋果回美國生產手機，相關企業與政府機構的賽局仍將持續。3.第一季反應全年成長題材與夢想：個股多空比產業景氣重要，5G、屏下觸控、PCB等個股都有成長題材，股價維持月線之上的多頭格局就可樂觀期待，反之若高檔爆量收黑後跌破月線建議反彈調節，避免變成「套牢豬」。動物學家曾經對一些家庭動物進行迷宮挑戰：在迷宮測驗裡狗的表現良好，雞和馬的動作較慢，綿羊只會亂兜圈子，而貓根本不願接受測驗，動物學家發現豬的整體表現最好，雖然速度比不上狗，但可以獨立思考找到出路克服迷宮，豬是迷宮挑戰的冠軍。眾多和豬有關的諺語有個和股市投資策略很有關「人怕出名豬怕肥」，人出名往往招來各種麻煩；豬長肥了將很快被屠宰，個股沒有利多不會漲，利多將引來資金簇擁股價大漲，很快就會到達高點（賣出價位），而利多鈍化就是好的賣點。（陳昱光整理）